USDA5月報告預(yù)計全球2011/2012年度大豆產(chǎn)量為2.3687億噸，比上月預(yù)計下調(diào)328萬噸；期末庫存為5324萬噸，比上個月下調(diào)318萬噸。

　　大豆出口國中，預(yù)計2011/2012年度巴西產(chǎn)量為6600萬噸，與上月比較下調(diào)250萬噸；出口仍為3570萬噸。阿根廷產(chǎn)量預(yù)計為4250萬噸，比上月減少250萬噸；出口數(shù)據(jù)下調(diào)15萬噸，至845萬噸。

　　預(yù)估的南美2011/12年度大豆產(chǎn)量中巴西、阿根廷已經(jīng)分別已經(jīng)下調(diào)至6500萬噸和4250萬噸，數(shù)據(jù)較去年調(diào)整幅度較大，是美豆價格走強(qiáng)的重要原因。

　　預(yù)估中國大豆產(chǎn)量繼續(xù)維持在1456萬噸；進(jìn)口上調(diào)100萬噸至5600萬噸，預(yù)估中國大豆期末庫受到進(jìn)口數(shù)據(jù)上調(diào)影響，上調(diào)至1376萬噸。

　　二、庫存消費比數(shù)據(jù)分析

　　美國2011/2012年度大豆出口量上調(diào)25百萬蒲式耳，達(dá)到1315百萬蒲式耳，期末下調(diào)40百萬蒲式耳，至210百萬蒲式耳，農(nóng)場銷售價格上調(diào)至12.00-14.00美元/蒲式耳。

　　美國大豆庫存消費比2011/12下滑至6.83%，上個月為8.24%；2012/13年度庫存消費比僅為4.41%，2003/04年度最低是為4.45%；從庫存消費比來看，美豆有發(fā)動牛市行情的歷史類似條件。目前美國大豆庫存消費比仍低于聯(lián)合國規(guī)定的安全警戒線，比值仍處于低位是美豆價格堅挺的重要依據(jù)。

　　5月份由于中國大豆進(jìn)口量增加100萬噸，故而USDA的報告中上調(diào)了中國大豆期末庫存至1376萬噸，庫存消費上調(diào)至19.57%，上個月為18.15%，反映出中國大豆供需格局較為寬松。

　　近期連豆與美豆走勢出現(xiàn)分化，外強(qiáng)內(nèi)弱格局明顯，顯然是由于中國與美國的大豆庫存消費比出現(xiàn)了嚴(yán)重分歧所致，如果未來沒有更多的利多因素支撐，中國大豆的上漲空間將受到限制。